home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ TIME: Almanac 1990 / 1990 Time Magazine Compact Almanac, The (1991)(Time).iso / time / 092589 / 09258900.019 < prev    next >
Text File  |  1990-09-17  |  2KB  |  40 lines
  1. BUSINESS, Page 54Panic in the Junk Pile  
  2.  
  3.  
  4.     The latent dread of junk-bond investors is that one really
  5. colorful case of corporate distress might set off a selling spree
  6. in the volatile market for the high-yield securities. Last week
  7. their fears shot to the surface when Canada's Campeau Corp. said
  8. it might default on its debt, which is in part composed of junk
  9. bonds. That disclosure sparked the market's worst drubbing since
  10. the Crash of 1987, as traders rushed to dump their holdings. During
  11. the week, junk-bond issues fell in price by $10 to as much as $130
  12. for each $1,000 in face value. The rout left Wall Streeters
  13. wondering whether the securities that had fueled the decade's wave
  14. of takeovers and buyouts might be headed for a long-term crisis of
  15. confidence.
  16.  
  17.     The $200 billion junk-bond market has grown explosively since
  18. the early 1980s, when Drexel Burnham Lambert's Michael Milken
  19. pioneered the use of high-yield bonds as a means to finance hostile
  20. takeovers. In the wake of his indictment last March for insider
  21. trading and racketeering, Milken has resigned his Drexel post and
  22. stayed far removed from the market. But speaking at a Manhattan
  23. conference on high-yield debt last week, Milken suggested that it
  24. was time to buy, not sell, junk bonds. Said he: "There is
  25. tremendous opportunity out there today."
  26.  
  27.     Milken's creation had fallen on hard times even before the
  28. Campeau mess. So far this year, borrowers have defaulted on a
  29. record $3.2 billion worth of junk bonds, already $1 billion more
  30. than during all 1988. Among the notable casualties was Merv
  31. Griffin's Resorts International, which conceded last month that it
  32. could not meet its annual interest and principal payments of $133
  33. million. 
  34.  
  35.     Investors had expected the junk-bond market to soften during
  36. an economic downturn. But they have been taken aback that defaults
  37. are rising and junk-bond prices are plunging during a time of
  38. relatively stable growth. The implication is that any serious
  39. industrial slump could give the junk-bond market a full-fledged
  40. nervous breakdown.